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美国债券看空者对美联储(fed)造成的冲击无所畏惧,坚定地押注于收益率不断上升。

尽管预计美国国债将创下去年初疫情爆发以来的最大季度涨幅,但美国国债市场的看空者仍坚定地押注于收益率上行。美联储本月的鹰派转向一度缓解了对通胀的担忧,打击了押注美国国债抛售和更陡峭收益率曲线的头寸。基准10年期国债收益率较3月底触及的14个月高点下跌约25个基点。根据彭博-巴克莱指数(Pember-Barclays index)截至6月24日的数据,这一下跌帮助市场在本季度上涨了约1.5%,将跌幅缩小到2021年的约2.8%。

但许多预测10年期国债收益率将在年底前上涨的人认为,事件的变化不足以改变他们的基本预测。他们的预测主要基于对经济将继续反弹以及通胀不仅仅是暂时威胁的预期。越来越多的人猜测美联储将在2021年开始缩减债券购买规模,这使得他们的观点更加大胆。摩根大通的客户调查显示,尽管美联储会议后出现大幅调整,但美国国债的空头头寸仍接近过去几年的最高水平。”过去三个月是艰难的跋涉,但我们仍然看跌,”富国银行宏观策略主管迈克•舒马赫(mikeschumacher)表示。

该行预测,到2021年底,10年期美国国债收益率将在2.1%至2.4%之间,为2019年以来的最高水平,目前约为1.5%。”我怀疑代码缩减可能是提高收益率的重要诱因,”舒马赫说。他表示,可以想象,美联储将在今年晚些时候开始削减每月1200亿美元的债券购买,“通胀起到了帮助作用,”他驳斥了美联储的口头禅,即价格压力是经济复苏的暂时结果。在杰克逊霍尔年会上,美联储(fed)去年推出了资产购买计划,以支持经济并帮助市场运作。

这项计划可能需要几个月才能明朗化。交易员认为,美联储官员在8月份怀俄明州杰克逊霍尔年度会议上讨论调整的可能性越来越大。不过,未来几天,美国劳工部将于周五公布的6月就业数据对债市尤为重要——此前的4月和5月数据低于普遍预期。美联储表示,恢复充分就业是评估何时从经济中撤出刺激计划的关键目标。预测中值是,就业人数将增加近70万人,这将是自去年9月以来第二大增幅。尽管空头表现出灵活性,但关于收益率的争论远未结束。

债券市场的关键指标,即实际收益率,表明人们对华尔街乐观的增长预测仍有很大的怀疑。长期看好汇丰美国国债的分析师预测,到今年年底,10年期国债收益率将再次降至1%。他们认为,人口结构和债务负担通胀的趋势将继续,他们预计美联储在未来的紧缩周期内只能将基准利率从接近零的水平上调至1.25%。海量的信息和准确的解读,都在新浪财经app的主编负责:杨亚龙。